Pinduoduo (PDD Holdings) a publié ses résultats financiers pour le premier trimestre 2026 : son bénéfice net a chuté de 47 % en glissement annuel pour atteindre 14,74 milliards de yuans (soit environ 2,05 milliards de dollars), tandis que la croissance de ses revenus n’a été que de 10 %, le taux le plus bas depuis 2022. Ces deux indicateurs sont inférieurs aux prévisions des analystes. Après la publication des résultats, l’action PDD a reculé de plus de 17 % en après-bourse aux États-Unis.
Principales sources de pression
- Concurrence nationale intense : Des plateformes telles qu’Alibaba et JD.com mènent une guerre des prix permanente, ce qui pèse sur la marge brute des activités locales de Pinduoduo. Par ailleurs, la confiance des consommateurs reste faible et le marché immobilier morose freine davantage la demande.
- Environnement politique défavorable à l’étranger : Les États-Unis ont resserré les règles d’exemption fiscale pour les colis de faible valeur (règle « de minimis »), ce qui remet en cause le modèle de concurrence par les prix de Temu sur le plan international. Les tensions douanières entre les États-Unis et l’Europe accentuent également l’incertitude.
- Augmentation volontaire des investissements : L’entreprise accroît ses dépenses pour soutenir les commerçants et subventionner les consommateurs ; elle sacrifie ainsi temporairement ses profits afin de garantir la santé à long terme de son écosystème.
Les analystes estiment que, bien que le nombre d’utilisateurs de Temu à l’étranger continue d’augmenter, le contexte réglementaire et douanier actuel complique sa trajectoire de rentabilité. Tant les activités domestiques qu’internationales de Pinduoduo traversent donc une période charnière où il leur faut modifier leurs modes de croissance.